Analiza ryzyka i zwrotu z portfela | Inwestycje | Ekonomia finansowa

Ryzyko to niepewność wzrostu dochodu / kapitału lub straty obu tych czynników. Dwa główne rodzaje ryzyka to: ryzyko systemowe lub ryzyko rynkowe oraz ryzyko niesystematyczne lub związane z przedsiębiorstwem. Systematyczne ryzyko to problemy rynkowe, dostępność surowców, polityka podatkowa lub jakakolwiek polityka rządowa, ryzyko inflacyjne, ryzyko stopy procentowej i ryzyko finansowe. Niesystematycznym ryzykiem jest niewłaściwe zarządzanie, zwiększenie zapasów, niewłaściwa polityka finansowa, wadliwy marketing itp.

Wszystkie inwestycje są ryzykowne. Im wyższe ryzyko, tym wyższy zwrot. Ale właściwe zarządzanie ryzykiem wymaga właściwego wyboru inwestycji, których ryzyko kompensuje. Całkowite ryzyko dwóch firm może być inne, a nawet niższe niż ryzyko grupy dwóch firm, jeżeli ich ryzyko jest wzajemnie równoważone. Tak więc, jeśli ryzyko Reliance jest reprezentowane przez Beta 1, 90, a dla Dr Reddy's na 0, 70, suma tych dwóch wynosi średnio 1, 30. Ale faktyczna beta grupy tych dwóch może być mniejsza niż ta ze względu na fakt, że ko-wariancje tych dwóch mogą być ujemne lub niezależne. Może być nawet więcej, jeśli istnieje między nimi silna pozytywna kowariancja.

Stopień ryzyka i zwrot bez ryzyka :

Ryzyko związane z niektórymi aktywami jest prawie zerowe lub nieznaczne. Przykładami są depozyty bankowe, w których maksymalny zwrot wynosi 13%. Podobnie inwestycje w bony skarbowe, rządowe papiery wartościowe itp. Są również wolne od ryzyka lub najmniej ryzykowne. Ich zwrot wynosi od 13 do 14%.

Kompromis między ryzykiem a zwrotem :

Wszyscy inwestorzy powinni zatem najpierw zaplanować swoje inwestycje, aby zaspokoić swoje wymagania dotyczące komfortowego życia z domem, nieruchomościami, aktywami fizycznymi niezbędnymi do zapewnienia wygody i ubezpieczenia na wypadek śmierci i wypadków, a także stworzyć rezerwę na fundusz emerytalny i fundusz emerytalny itp., na przyszłą datę. Muszą podjąć wszelkie niezbędne środki ostrożności w celu zapewnienia wygodnego życia, zanim wejdą na giełdę, ponieważ jest to najbardziej ryzykowne. Jednak rzadko taki plan lub projekt jest zauważany przez inwestorów, którzy rozpoczynają inwestycje na tych rynkach za radą przyjaciół, krewnych, agentów lub brokerów, bez dużej premedytacji lub przygotowań.

Poniższa tabela pokazuje kompromis między ryzykiem a zwrotem. Jeśli chcesz uzyskać większy zwrot, podejmujesz większe ryzyko, a jeśli nie podejmujesz ryzyka, wykorzystywane są tylko depozyty bankowe.

Przy ryzyku R 0 nagrodą jest tylko M. Jeśli podejmiemy wyższe ryzyko R1, nagroda wzrośnie do ON. Ale jeśli pożądana jest nagroda, ryzyko jest niepożądane. Dlatego inwestor, który chce, aby podejmowane ryzyko było tylko ro, ale powrócił do stanu ON, musi zaplanować swoje inwestycje w portfelu. To właśnie nazywa się zarządzaniem portfelem.

Dekompozycja zwrotu:

Zwrot z portfela jest związany z ryzykiem. Istnieje również zwrot wolny od ryzyka, który jest zabezpieczony przez każdego inwestora poprzez przechowywanie jego środków w depozytach bankowych, depozytach pocztowych lub certyfikatach. Poza stopą wolną od ryzyka, nadwyżka zwrotu zależy od wielu czynników, takich jak podejmowane ryzyko, wiedza specjalistyczna w zakresie selektywności lub selekcji, zwrot z powodu dywersyfikacji i zwrot w przypadku wiedzy specjalisty zarządzającego portfelem.

Fama przedstawił rozkład rzeczywistych zwrotów na jego składniki. W związku z tym istnieje zwrot wolny od ryzyka, zwrot nadwyżki, premia za ryzyko za podjęcie ryzyka itp. Istnieje również zwrot za wybór odpowiednich aktywów i dodatkowy zwrot za wiedzę specjalisty zarządzającego portfelem.

Przykład wyjaśni powyższą instrukcję, dla której można przyjąć następujące wartości:

Zwrot z portfela Rp = 8%

Zwrot z portfela rynkowego = 9%

Stawka wolna od ryzyka = 2%

Ryzyko związane z SML (dywersyfikacja) = 6, 5

Problem :

Podaj Rf = 10% i R m = 15%, gdy Rf jest stopą wolną od ryzyka, a Rm jest zwrotem rynkowym, a oczekiwany zwrot i Betas 4 firm podano poniżej:

Ri 1 = 10 + (15–10) 1, 3 = 16, 5

Ri 2 = 10 + (15–10) 0, 8 = 14, 0

Ri 3 = 10 + (15–10) 1, 1 = 15, 5

Ri 4 = 19 + (15-10) 1, 7 = 18, 5

W porównaniu z Oczekiwanym zwrotem podanym powyżej w tabeli, wartości obliczone na podstawie wzoru na wzór premii za zwrot firmy 1 i 2 są niedoszacowane. Firma numer 3 jest uczciwie wyceniana, a firma numer 4 jest zawyżona.

Pytanie :

(1) Kapitał własny Orient i Crompton oczekiwał zwrotu odpowiednio 15% i 20%, a odchylenia standardowe (ryzyko) 20% i 40%. Współczynnik korelacji tych dwóch stad wynosi 0, 36.

(a) Jaki jest oczekiwany zwrot i standardowe odchylenie portfela składającego się z 40% Orientu i 60% Crompton?

(b) Jakie są wartości portfela składającego się z 60% Orientu i 40% Crompton?

To, co jest używane do pomnożenia pierwszego i drugiego wyrażenia, mianowicie [(0, 4) 2 (1, 0) x (0, 2) 2] i [(0, 6) 2 x 1 x (0, 4) 2] reprezentuje współczynnik korelacji dla ich własnych składników wariancji, które wynosi 1, 0, a trzeci termin reprezentuje kowariancję.

 

Zostaw Swój Komentarz